IPO Twitter: quelle est la valeur réelle de la participation?
Écrit par Manuel Pérez - Forex.fr   
Mercredi, 06 Novembre 2013 14:23

IPO TWITTERIl est particulièrement difficile pour tous les professionnels (que ce soit économistes ou financiers) de mesurer la valeur de l’action d’une entreprise qui ne joue pas dans les marchés et qui, surtout, a un modèle d'affaires complément subjectif. Tout le monde connait, ou du moins a une opinion quant à la valeur approximative d’une entreprise qui vend des produits matériels. Mais comment mesurer Twitter ? Par les utilisateurs et la publicité ? Par leur plan d’expansion ? Par la structure de la gestion ? Ce sont les questions principales que se posent les analystes.

Nous allons commencer à parler de son modèle d'affaires, composé par un nombre d’utilisateur monstrueux (232 millions d’utilisateurs actifs), mais qui ne génèrent pas les mêmes revenus que l'un de ses concurrents (Facebook) dû à l'impossibilité d'introduire de la publicité. Il est également important de se souvenir que le nombre d'utilisateurs est inférieur à celui d'autres réseaux sociaux comme Facebook, Google talk ou whatsapp.

Nous pourrions constater un autre point négatif en regardant rapidement le bilan de résultats. Les comptes ne sont pas favorables au paiement d'un prix élevé pour la sortie de Twitter sur les marchés. Nous observons de timides revenus sur le résultat de l’année passée et aussi une dette cumulée de 480 millions de dollars, ce qui est extrêmement puni par les marchés. Cette donnée nous fait penser à un parcours très similaire à ce qu'il s'est passé pour Facebook lors de la sortie de ses valeurs dans la bourse (grande volatilité lors des premiers jours d’existence).

Mais, y compris avec ces points négatifs qui ne convainquent pas les actionnaires actuellement, il y a des raisons cachées qui peuvent faire évoluer ces actions jusqu'au ciel sans que nous l'ayons espéré. L'entreprise espère capter avec cette émission autour de 1750 millions de dollars, ce qui pourrait résoudre ses problèmes de dette cumulée. Et tout ce qu'il reste après le paiement de la dette cumulée, reçu de l'émission des actions, en sus du plan d’expansion agressif que maintien actuellement l'entreprise, fait de Twitter une valeur très importante sur le long terme.

Voici donc les raisons, à condition que les résultats futurs de l'entreprise se maintiennent comme ceux de l’année passée, pour lesquelles des fonds d’investissement comme Topeka Capital regardent cette valeur comme prix objectif à 54$ ou l’augmentation de son prix initial, qui par le passé s'est situé à 17-20$, jusqu'à 20-25$. De toute façon, aujourd’hui, pendant la séance américaine, nous verrons quel sera le prix initial pour Twitter demain et comme le marché jugera ce prix.
 

 
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