Exubérance irrationnelle sur les bourses européennes
Écrit par Claire Boyer - Forex.fr   
Jeudi, 23 Mai 2013 06:30

bourse de_paris_option_binaire_CACAnalyse option binaire - Les indices européens sont à de plus hauts niveaux: le CAC a notamment franchi en France le cap des 4000 points tandis que le Dax conforte son évolution au-dessus des 8000 points.

Ces performances pourraient laisser croire, à tort, que le pire de la crise est derrière nous puisque les marchés financiers ont résolument repris le chemin de la hausse, ce qui corroborerait les propos du président François Hollande.

Cependant, ce n'est pas l'avis partagé par la plupart des analystes financiers. La hausse constatée en Europe depuis le début de l'année reflète surtout le retour d'une tendance dangereuse: l'exubérance irrationnelle. Cette expression renvoie à la surévaluation du marché des actions par rapport aux fondamentaux économiques.

Au niveau de la région, cela ne fait aucun doute: l'indice MSCI Europe pour les prix des actions est en hausse de près de 81.2% depuis le 9 mars 2009, avec un nouveau cycle haussier qui semble parti pour durer. Dans le même temps, le PIB réel de la zone euro est en chute libre de 1.5% sur les six derniers trimestres. Il est donc difficile de comprendre en quoi l'optimisme des marchés financiers est lié aux évolutions économiques de l'Union.

Certains avancent l'explication que la hausse constatée sur les actions est surtout la conséquence directe de la mise en place du programme OMT de la BCE qui a permis d'éviter le pire pour les obligations des pays périphériques. D'une certaine manière, l'évitement d'un nouveau scénario de type Lehman pour l'Europe a entraîné une vague d'optimisme et de contentement.

Cependant, les investisseurs vont, à un moment ou un autre, redescendre sur terre et c'est là que la chute sera la plus difficile. Plusieurs analystes français évoquent déjà le scénario du pire, comme Nicolas Chéron qui travaille pour le broker FXCM. Ce dernier n'hésite pas à faire part de ses inquiétudes sur Twitter concernant la possibilité d'un revirement sur le CAC mais aussi les autres indices européens.

Le plus inquiétant est certainement que même les indices des pays périphériques affichent de bonnes performances. L'Espagne, qui affiche un chômage des jeunes historiques, a un indice boursier IBEX 35 au plus haut depuis l'état dernier, avec un passage de 6000 points fin juillet à près de 8500 points de nos jours.

Le problème pour l'Europe, c'est que la crise économique, tout du moins, est loin d'être encore terminée. Bruxelles a récemment revu à la baisse ses prévisions de croissance et le fait que la BCE envisage de nouvelles mesures (comme une baisse du taux directeur ou un taux de dépôt négatif) conforte l'idée que la crise pourrait encore s'accentuer. La question, à laquelle personne n'est encore en mesure de répondre, est de savoir jusqu'à quand l'exubérance irrationnelle parviendra à soutenir l'évolution des marchés actions européens. Surtout, lorsque la bulle éclatera, s'agira-t-il d'une simple correction ou d'un massacre financier? L'été a été propice ces dernières années à de forts mouvements sur les bourses européennes. L'été 2013 pourrait donc être encore porteur de risques élevés pour les investisseurs.

 
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