Option binaire: Quelle évolution pour l'eurodollar à l'avenir?
Écrit par Clément Millet - Forex.fr   
Lundi, 16 Juillet 2012 16:40

euro crise_option_binaireLe taux de change EUR/USD préoccupe beaucoup les marchés ces derniers temps, celui-ci étant tombé à un plus bas depuis plusieurs années. La fameuse "guerre des monnaies" dont nous entendons tant parler depuis des mois a donc peut-être effectivement lieu.

Mais alors comment ce taux va-t-il évoluer?

Une question à laquelle, bien entendu, personne n'a la réponse et heureusement car cette impossibilité de prévision est à la base de la théorie financière. Néanmoins, si l'on observe les indicateurs économiques ainsi que la situation de l'Europe et des États-Unis, nous pouvons nous attendre à certains résultats. Pour comprendre comment le taux de change peut évoluer, il est important de connaitre les facteurs qui l'impactent.

Parmi ces éléments, deux peuvent retenir notre attention ici: Tout d'abord le solde de la balance courante (BC), celui de la zone euro est assez équilibré, alternant léger excédent et déficit (des pays comme l'Allemagne compensant d'autres comme la France). La BC de celle des États-Unis est elle largement déficitaire avec un solde annoncé la semaine dernière à -48 milliards de dollars. Or, une balance déficitaire est synonyme de vente de monnaie nationale et achat de monnaies étrangères. Ainsi, l'offre de dollars est aujourd'hui supérieure à la demande et le cours du dollar devrait diminuer par rapport à l'euro à moyen terme. 

Le deuxième élément est, selon Jean-Marc Daniel, du à la stratégie de reconquête industrielle de l'Oncle Sam qui repose sur un dollar faible. En effet, le professeur d'économie de l'ESCP-Europe évoque une guerre des "auto-devises", comprenez une guerre des devises des pays producteurs d'automobiles. D'après lui, le lobbying de l'industrie automobile américaine réclame une baisse du dollar afin de favoriser leurs exportations en conséquence. 

Ajoutons qu'un QE3 n'est pas à écarter et dans ce cas, faire tourner la planche à billet aura pour conséquence directe une dépréciation de la monnaie américaine. L'euro lui n'aura pas son mot à dire, en effet, il est géré avec une philosophie allemande qui refuse de jouer avec la monnaie. Le seul objectif de la BCE est de maintenir un bas taux d’inflation. Finalement, à plus long terme, tout laisse penser à une dépréciation du dollar pour des raisons mécaniques d'ajustement mais également des raisons politiques, étant la volonté des entreprises américaines. La guerre des monnaies est donc loin d'être terminée. 

Alors pourquoi assiste-t-on à une appréciation continue du dollar? 

La raison est simple et est à la une de l'actualité plusieurs fois par semaine. Aujourd'hui, le principal soutientdu dollar n'est pas son commerce extérieur mais bien son statut de monnaie refuge dans une période d'incertitude grandissante. En effet, un vieil adage en finance nous dit que " Si les USA vont mal, il faut investir aux USA" car quand les USA vont mal, tout le monde va mal et quand tout le monde va mal, il vaut mieux détenir du dollar. Le fait est que la crise de la zone euro est encore loin d'être résolue et que les décisions prises ne sont encore que des pansements sur une plaie bien trop profonde. Ceci est à coupler avec de mauvais chiffres sur la croissance, en Europe bien sûr mais également aux États-Unis et plus récemment en Chine, nouveau moteur de la croissance mondiale. 

Alors que le dollar devrait diminuer face à la monnaie unique, la situation inédite actuelle sur les marchés fait en sorte que celui-ci, de même que le yen, s'apprécie fortement. Ceci est effectivement du aux décisions prises en Europe. 

D'après Keynes, un plan d'austérité doit se faire lors une période de croissance et non de récession. Mais à partir d'un certain seuil d'endettement, ce qui est efficace est de baisser les impôts pour maintenir la croissance et de diminuer les dépenses pour assainir les comptes publiques. Ainsi, les politiques européennes risquent d'échouer et risquent même fort de plomber la croissance de la zone euro pour encore des mois voire des années. Les investissements en euros vont donc probablement diminuer prochainement et la monnaie devrait jouer du yoyo encore quelques temps, au gré des annonces des politiciens comme avec l'effet post-sommet. Néanmoins, l'incertitude sur l'avenir de l'euro et la repousse perpétuelle de la prise de réelles décisions vont très certainement engendrer encore une légère dépréciation de celui-ci ces prochains mois. 

Ajoutons que si la monnaie unique baisse, cela favorise le commerce extérieur de la zone euro, mais si la demande mondiale pour les biens européens ne suit pas à cause de mauvaises perspectives, il y a fort à parier que l'appréciation ne suive pas. Finalement, l'évolution du taux de change euro/dollar dépendra plus de la capacité des dirigeants européens à trouver une solution face aux difficultés des dettes souveraines. S'il y a des solutions claires de sortie de crise, la confiance sera rétablie et le taux de change suivra une évolution due à une mécanique d'ajustement et non plus de panique, l'euro reprenant de la valeur face au dollar. 

Ces prévisions dépendront donc grandement des politiques mises en œuvre pour sauver l'union monétaire. Un scénario de sortie de zone euro pour la Grèce et un effet domino ne sont toujours pas à écarter. Espérons seulement que la paire EUR/USD ne se transforme pas à moyen terme en paire FRF/USD ou DEM/USD.

 

Mise à jour le Lundi, 16 Juillet 2012 18:11
 
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